SNL Metals & Mining在2月份其中一份研究報(bào)告中指出了對(duì)銅價(jià)的擔(dān)心。

2015年一開始銅價(jià)就大幅走低。倫敦金屬交易所的三個(gè)月銅期貨價(jià)格在1月26日達(dá)到新低 – 5340美元/噸。

SNL Metals & Mining在最新一期《銅簡報(bào)服務(wù)》月刊中指出，銅價(jià)下跌的大多數(shù)出現(xiàn)了亞洲交易時(shí)段。CBS稱，至少部分是因?yàn)橹袊幕鹪冶P造成銅價(jià)直線下跌。

CBS認(rèn)為，在銅的基本面總體良好的情況下銅價(jià)復(fù)蘇無力很可能是因?yàn)槭袌鰧?duì)于全球的宏觀經(jīng)濟(jì)和大宗商品整體前景的擔(dān)憂。世界銀行和國際貨幣基金組織下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期對(duì)大宗商品市場打擊很大。另外，大宗商品的價(jià)格已經(jīng)因美元走強(qiáng)受到打壓。

未來銅的需求可能進(jìn)一步趨弱。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)脆弱和中國房地產(chǎn)市場低迷也為市場提供了看空銅的理由。美國一些地區(qū)的暴風(fēng)雪可能會(huì)令當(dāng)?shù)亟ㄖ枨笙陆?。因此，CBS預(yù)期全球精煉銅需求2015年僅增長2.8%，2016年僅增長3.3%。

但是，CBS稱，銅市場也有許多積極因素。精煉銅的流動(dòng)庫存處于低位。市場中經(jīng)常出現(xiàn)一些供應(yīng)中斷，比如Bingham Canyon、Escondida和Alumbrera等銅礦會(huì)因各種原因暫停生產(chǎn)。此外，在如此低價(jià)的背景下，今年銅過剩的程度也令人懷疑。

最近一段時(shí)間，銅價(jià)很低造成許多銅礦減產(chǎn)，這已經(jīng)引起了市場的注意。不過，有個(gè)例外是，巴里克黃金公司原計(jì)劃暫停年產(chǎn)量16萬噸Lumwana礦的生產(chǎn)，但是，截止目前，該礦還沒有大規(guī)模減產(chǎn)的消息。

SNL認(rèn)為當(dāng)前銅被超賣了。CBS預(yù)期銅價(jià)會(huì)溫和復(fù)蘇，不過上行空間受到全球經(jīng)濟(jì)增長疲弱和銅供應(yīng)溫和過剩的抑制。這可能進(jìn)一步導(dǎo)致交易所的銅庫存上升。今年以來交易所的銅庫存已經(jīng)增加8.5萬噸至39.3萬噸，不過依然處于歷史庫存區(qū)間的合理位置。CBS預(yù)估今年銅價(jià)平均值為6294美元/噸，2016年銅價(jià)平均值為6519美元/噸。

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